长安资本创始合伙人刘志峰：关注三四级城市

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刘志峰

长安资本以投资公司的形式运作了10年，创始合伙人刘志峰说这是因为“2007年以前人民币的私募股权基金法律形式是不健全的”，不过自去年《合伙企业法》修订以后，长安资本就改制成了有限合伙制。

作为PE的长安资本只成立了不到半年多时间，但十年的投资经验和成功退出20多家企业还是让人不可小觑。去年11月其成功募集了第一期10亿元人民币基金，上半年已经投了3个项目，4月与雷曼兄弟联手以3070万美元入股浙江超威电源。

专注传统行业

刘志峰曾经“手把手”把西部水泥和泰华天然生物从国内带到了伦敦创业板（AIM），而且长安资本十几年来一直专注在传统领域，核心是消费和服务，也投过很多加工制造类企业，但刘志峰越发觉得“很多加工制造类企业不能投了”。

“中国的加工制造类企业进入洗牌是毋庸置疑的。”刘志峰说，“涉及到人民币升值，包括通货膨胀，包括劳动力等一系列的因素，确实中国传统的加工制造类的企业面临很大的风险，现在已经进入了洗牌的阶段。”

在刘志峰看来，制造业是一个链条，是从研发、设计、采购、加工、物流到销售的整个链条，中国以前大部分的企业都是在加工这一环节，如果能够像两边延伸，“整个链条做下来的企业还是具有很强的生命力和投资价值的”。

以西部水泥为例，“上市前的西部水泥是陕西的一个规模有限的企业，产能150万吨，利润4000多万元，在中国的水泥行业排名比较靠后。”刘志峰说，但是水泥行业的特性就是市场具有很强的区域分割性——企业的竞争力来自于靠近资源和靠近市场。因此该企业用了不到一年就成功上市，融资2200万英镑（3.3亿元人民币），现在该公司利润已经达到了1.5个亿，2009年可能达到4亿元。

在刘志峰看来，消费升级、产业升级、城市化和公共利益是目前投资传统领域的几大趋势。以消费类行业为例，该行业最大的特点是同质化，且竞争异常激烈。他透露长安资本新近投资了一个餐饮企业，消费者定位和满足消费者特定需求，是判断服务类企业时的重中之重。

刘志峰认为三、四线城市的崛起，是人民币基金应关注的重点。“这个人群的基数非常庞大， 将来这个领域里面有可能会产生一些公司出来”，刘志峰认为国内的步步高就是这方面绝佳的例子。

投资超威电源

今年4月，长安资本联手美国雷曼兄弟以3070万美元入股浙江超威电源有限公司，雷曼兄弟为领投者，长安资本则以507万美元的投资成为跟投者。

这是一家成立于1998年的生产蓄电池的公司，主导产品为电动车、铁路机车等电池组，在雷曼兄弟入股前，其年产1300万组电池的规模，在行业中排名第二（该行业首位是2007年上市的天能动力公司(0819.HK)）。

2007年7月份，雷曼兄弟在长安资本的牵线搭桥下开始介入超威电源，“引荐雷曼兄弟，是因为之前其与雷曼兄弟合作过一些项目，雷曼兄弟全部以自有资金投资，且在未来如果进行其他多种方式(如债券等)进行融资方面会有帮助”。双方经过两三个月的谈判与调研，在去年年底时正式达成投资意向。

刘志峰说，长安资本的投资对象是处于成长期的企业，最低标准是历史利润不低于2000万元，当年利润不低于3000万元。以“第一创业证券”为例，这是在深圳中小板的领先券商之一。

“我们投资的目的就是希望去打造一个投资增值的链条，下一步我们会投资中国比较好的管理咨询公司、人力资源公司、公关策划公司。这些企业本身可以上市，整合后也为企业打造了价值服务的链条。”刘志峰说。

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