史玉柱的10亿美元烦恼

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巨人如何花好账上的8亿美元，是检验史玉柱作为企业家的成色的机会

　　文 | 本刊记者 林涛

　　在2008年的Chi－najoy游戏年会上，史玉柱声称由他一手发扬光大的免费网络游戏模式好日子正要到头，还高调表达了开始一系列收购的意向。在此前的7月1日，巨人网络刚刚宣布了上市后的第一次大手笔并购，以近5100万美元的价格购得社交网站51.com的25％股权。在此之前，巨人网络上市后融入的10.44亿美元，除了在股价下跌时，拿出2亿美元用于回购巨人网络的股票，史玉柱并未动用其用于投资。

　　目前仍然有8亿美元呆在巨人的账户上无用武之地，加上《征途》游戏每月产生的上亿元人民币利润，现金太多成为史玉柱的甜蜜烦恼。从理论上讲，史玉柱最应该花出这些钱用于复制出N个如同《征途》一样挣钱的网络游戏。

　　2006年上线的《征途》，毫无疑问是中国利润最高的一款网络游戏。巨人网络2007年收入人民币15.275亿元，净利润人民币11.363亿元，其中的绝大部分收入正是来自于这一款游戏。

　　而问题在于《征途》模式的极难复制。在这款被认为是中国最“贵”的网络游戏中，前5％的用户贡献了大约50％的营收收入，前20％的用户则贡献了80％的营收收入，这意味着在《征途》游戏中的核心用户中，付出上万，甚至上百万金钱来购买装备的玩家不乏其人。要这些“人民币”玩家放弃那些耗巨资打造的装备，离开《征途》转投另一款同样需要消耗大量资金的新游戏，其难度可想而知。据消息人士透露，巨人网络推出的第二款大型游戏《巨人》目前就受到了这一问题的困扰。与此相对，《征途》仍然保持了收入和利润的增长，巨人网络甚至在7月底高调推出了一款回到2007年1月前老的商业模式的《征途怀旧版》。

　　在此期间，巨人的股价由上市之初的20美元跌至如今的10美元左右，只有更出色的业务增长才能刺激股价重新向上。

　　原创的《征途》模式难以规模复制，有消息传出，巨人网络开始与美国暴雪公司商谈，意欲以高出九城代理费几个百分点的价格，与九城争夺《魔兽世界》2009年之后的代理权，不过巨人的条件并未获得暴雪认可。

　　收购其他网络游戏公司同样困难重重，在巨人上市的2007年，还有金山、网龙、完美时空等网络游戏公司扎堆上市，此外久游网等企业也有着上市计划，巨人的潜在收购对象由此减少。而网络游戏的传统巨头盛大等公司也先于巨人开始了对创业型网络游戏公司的收购和投资，留给巨人的收购对象因此更加有限。

　　企业要发展，钱也要花出去，史玉柱把主要收购目标放在了尚未找到商业模式的社交网络，网络游戏的社交化，包括休闲游戏和网页游戏成为了他最新的研究方向。在入股51.com一个月内，巨人已经与51.com开始了账号互通等新业务模式尝试。

　　从巨人汉卡，到脑黄金、房地产、脑白金和《征途》，史玉柱已经多次证明自己在单一产品上的营销能力天下无敌，企业家群体中对史玉柱其人佩服有加的也不乏其人。不过史玉柱过去打一枪换一地的风格，使得其创立的巨人和健特等公司从未显露出成为伟大公司的迹象。如今史玉柱声称网络游戏将是自己的最后一站，而巨人账上的8亿美元，以及所面临的激烈且处于变革中的竞争环境，正是最终检验老史企业家成色的机会，此前他通常被认为是一位出色的投机家。

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